J9.com四、债券(Bond) 债券是由债务人发行的承诺在未来某个时间以约定的利率还本付息的债务凭证。 特点： 通过券面载明的财产内容，表明财产权； 权利义务的变更和债券的转让同时发生。权利的享有和转移，以出示和转让证券为前提。 根据发行人的差别，债券可分为： 国家债券 公司债券 金融债券 权益资产：(Equity Assets)是对证券发行公司在偿付债务后的收益进行分配的收益索取权和对公司经营决策的投票权，通常以股票的形式表示。其索取权被称为剩余索取权(residual claim)。典型的权益资产是普通股和基金。 股票 (Stock)：是由股份有限公司发行的，表示其股东按其持有的股份享受权益和承担义务的可转让的资产凭证，是股份公司融资的重要工具，也是资本市场重要的投资工具。 2.4权益资产 股票的基本特性 风险性与收益性 股东对公司经营决策的参与性 无期限性 可转让性 价格波动性 股份的拆分与合并 金融期货的种类 根据各种合约标的物的不同性质，可将金融期货分为三大类：外汇期货、利率期货和股票指数期货。 利率期货是指标的资产价格依赖于利率水平的期货合约 股指期货的标的物是股价指数 外汇期货的标的物是外汇 二、金融期权 金融期权（Financial Options）是一种以在未来某一约定时间，按约定价格买卖某种金融资产的权利，作为交易对象的标准合约。构成因素有约定价格，有效期、执行期、期权费等。 约定价格也称执行价格是指标的物的交易价格。 期权价格也称期权费则是指购买该权利付出的费用。它是标准化期权合约中的唯一变量。 金融期权的基本功能： 避险功能 投资功能 金融期权的基本类型 按期权买者的权利划分，可分为： 看涨期权（Call Option） 看跌期权（Put Option） 按期权买者执行期权的时限划分，可分为： 欧式期权（European Options） 美式期权 （American Options） 金融互换(Financial Swap)：是互换双方在互利原则下进行不同类型的金融资产的交换。 金融互换的基本类型：根据互换的金融资产的类型可以将金融互换划分为 货币互换 利率互换 货币利率互换 三、金融互换 平行贷款是指在不同国家的两个母公司，相互向对方公司在本国境内的子公司提供金额相等的本币贷款，在指定到期日各自归还所借货币(平行贷款存在信用风险问题） 美国母公司 日本母公司 美国子公司 日本子公司 按当时汇率换算1:100 1亿美元 100亿日元 还美元本息 还日元本息 归还时汇率1:110 英国母公司Ａ 美国母公司Ｂ Ａ的子公司 Ｂ的子公司 Ａ英镑贷款 Ａ美元贷款 Ｃ贷款利差 Ｄ偿还贷款本金 Ｂ美元 Ｂ英镑 背对背贷款是两个国家的公司相互直接贷款J9.com，贷款币种不同但币值相等，贷款到期的相同，按期各自支付利息，到期各自偿还原贷款货币。 利率互换(Interest Rate Swap)是指互换双方将自己持有的以一种计息方式计息的资产或负债换成以同种货币表示的，采用另一种计息方式计息（浮动利息或固定利息）的资产或负债的行为。利率互换只交换利息而不交换本金。 货币互换(currency swap)是指互换双方将自己持有的以一种货币表示的资产或负债换成以另一种货币表示的资产或负债的行为。 货币利率互换(Currency Interest Rate Swap)是指互换双方将自己持有的以一种货币表示的，以一种计息方式计息的资产或负债换成以另一种货币表示的，采用另一种计息方式计息的资产或负债的行为。它是货币互换和利率互换的综合。 本章小结 金融资产是一种未来收益的索取权,许多金融资产成为金融市场交易的重要工具。 金融资产具有资源配置和风险转移两个主要的经济功能。 金融衍生资产是在金融原生资产基础上衍生出来的一种新的资产。 货币是最基本和最重要的一种金融资产。 第二章金融资产 本章教学目的和要求： 通过本章的学习，使学生对金融资产的种类及其创新金融资产形态的演进、金融资产的特性等总体上有所了解，使学生掌握各种金融资产的种类、特性与功能 。 本章知识点设置 2 金融资产 2.1 金融资产概述 了解 2.2 货币资产 掌握 2.3 信用资产 掌握 2.4 权益资产 掌握 2.5 金融衍生资产 熟悉 2.1金融资产概述 资产的概念：经济主体拥有的具有价值的有形财产及无形权利，通常分为生产性资产，非生产性资产和金融资产。 金融资产的概念：经济主体拥有的以各种金融工具形式表示的金融财富，是一种未来价值的索取权，是金融交易的对象，包括货币存款、证券、以记帐形式存在的其他各种金融权利。 金融资产的功能： 资源配置功能 风险转移功能 二、金融资产的特性 1、货币性 2、可分性 3、可逆性 4、到期期限 5、流动性 6、可转换性 7、币种 8、现金流 9、复合性 10、税收状况 金融资产的构成要素有：币种、单位、期限、收益、税收及附加条款等。这些要素的不同组合就会形成具有不同特性的金融资产。 三、金融资产的种类 金融资产 货币资产 信用资产 权益资产 原生工具 衍生工具 金融互换 金融期权 金融期货 传统的金融资产种类主要包括： 货币资产：作为交易媒介、价值尺度和财富储藏手段，是最基本的和最重要的金融资产，在金融和经济发展中扮演着极为重要的作用。 信用资产：是由借贷行为产生而形成的对债务人在未来某个时间收回本金和获取利息收益的索取权，是早期在货币资产基础上产生的重要的传统融资和投资工具。 权益资产：是对证券发行公司在偿付债务后的收益进行分配的收益索取权和对公司经营决策的投票权，通常以股票(stock)的形式表示。 2.2 货币资产 一、货币的定义 被普遍接受的用来支付货款和债务的一般等价物，是最基本和最重要的金融资产。 货币 通货(Currency)：是对央行的索取权（央行对公众的负债） 存款（demand deposit）：是对商业银行的索取权 交易媒介：一般等价物 （物物经济货币经济）实物货币 价值尺度：标价 储藏手段：储存未来的购买力（受通货膨胀的影响） 二、货币的职能 三、货币的种类 货币 实物货币 铸币 信用货币 代用货币 所代表的价值和其实际价值相等的货币。 作为一种有效发挥货币功能的商品，必须满足： １、高价值性，可以较少的媒介完成较多的交易； ２、易于分割性，便于与具有不同价值的商品交换 ３、易于保存性，可避免或减少保存期的价值损失 ４、易于携带性，便于在更广大的地区使用。金、银等贵金属因更具有这些特性，因而逐步取代其他实物货币成为最终的实物货币。 “金银天然不是货币,而货币天然是金银” 1、实物货币（商品货币） 2、铸币 早期的金属货币是以块状流通的，这很不方便。因为每笔交易都要称重量、鉴成色，甚至还要进行分割，使用成本较高。随经济的发展，人们开始在金属货币上打上印记，表明重量和成色，以便于流通。而最具权威性的国家铸造的金属货币具有更好的信用，逐步取代私人铸造的金属货币。中国使用最早和使用时间最长的铸币是铜币（达2000多年）。19世纪末20世纪初才开始大量使用银币。 规定一定重量、成色、形状 3、代用货币 由于人们使用货币进行商品交易时，注重的是它代表的价值而非它自身实际的价值。因此，人们为了减少大量使用金融货币进行交易的不便，开始采用纸质的代用货币。早期的这些纸币代表了一定量的金属货币，并可以随时与金融货币兑换，其使用比金属货币更为方便，因而逐步被人们所广为接受（银行券是典型代表）。 银行券：是银行自己签发的票据。允诺持有人可据以要求兑付为铸币的票据。 北宋交子 4、信用货币 包括纸币、辅币（二者统称为通货、现金）、银行存款和其他可以作为支付手段的信用工具，如支票。电子货币则是在网络时代产生的一种新的支付工具，也是一种新的信用货币形式。 支票是出票人委托银行于见票时无条件支付一定金额给受款人的票据.简单的说支票是存款人向银行发出支付指示。 信用卡、贮值卡：货币由记在纸制凭证上的金额变成了存储在计算机系统中的一组加密数据。 四、货币的计量 目前，在我国的货币供应量的统计是根据其流动性的差异，将货币划分为3个层次： M0=流通中现金 M1 = M0 +企业单位活期存款+农村存款+机关团体部队存款 M2 = M1 +企业单位定期存款+自筹基本建设存款+个人储蓄存款+证券准备金存款+其他存款 M1 被称为狭义货币， M2被称为广义货币。但是，各国对各层次货币供应量的定义并不一致。 2.3 信用资产 一、信用与信用资产 信用(Credit)作为一种经济范畴，特指借贷行为。这种借贷行为的特点是以收回本金并获得一定利息收益为前提的支付。 实物借贷与货币借贷 商业信用与银行信用：由工商企业以赊销商品的方式向购买商品的企业提供的信用为商业信用。由银行等金融机构向资金需求者提供的信用为银行信用。 信用资产：由借贷行为产生而形成的对债务人在未来某个时间收回本金和获取利息收益的索取权。 二、票据 票据一般是指商业上由出票人签发，无条件约定自己或要求他人支付一定金额，可流通转让的有价证券，持有人具有一定权利的凭证。 票据体系 汇票 本票 支票 商业汇票 银行汇票 即期汇票 远期汇票 商业承兑汇票 银行承兑汇票 商业本票 银行本票 远期汇票 即期汇票 即期本票 远期本票 远期本票 即期本票 转帐支票 现金支票 本票：是由出票人签发的，承诺自己在见票时无条件支付确定的金额给收款人或者持票人的票据。 汇票：是由出票人签发的，委托付款人在见票时，或者在指定日期无条件支付确定的金额给收款人或者持票人的票据。 进口商 出口商 赊销 本票 汇票 债权人 债务人 商业票据：指由工商企业发行的无抵押品的短期债务凭证，是对发行企业未来还本付息的索取权。这一定义中主要指商业本票和商业汇票。 美国的商业票据属本票性质，英国的商业票据则属汇票性质。 商业票据融资的特点： 低成本。其发行成本通常低于银行的短期贷款成本 灵活性。根据发行人和交易商的协议，在约定时期内，发行人可不限次数及不定期发行，以满足自身短期资金的需求 有助于提高发行公司的声誉，商业票据因是无担保的借款，能够成功地在市场上出售商业票据是对公司信用形象的最好证明。 1、商业票据 与商业票据有关的经济行为: 出票：即票据的发行 承兑：即付款方当事人承诺到期付款,并签字盖章的行为,按承兑人不同,分为商业承兑票据和银行承兑票据。实验1 票据承兑业务 转让：商业票据可以转让,但转让时必须先经过背书。 贴现：商业票据可以贴现(贴息取现)，实验2 票据贴现业务转贴现和再贴现实验3 票据转贴现业务 进口商 原材料提供商 出口商 出票 债权人 债务人 远期商业汇票的票据行为图示 债权人 承兑 背书转让 债务人 商业银行 贴现 商业银行 转 贴现 央行 再贴现 2、银行票据 银行票据(bank paper)由银行签发的融资票据，又称为银行券。它是在商业票据流通的基础上产生和使用以代替商业票据的银行家的票据。 广义的银行票据: 包括银行券和存款凭证及支票、汇票 狭义的银行票据 银行汇票和支票 三、贷款（Loan) 定义：是银行按一定利率向借款人提供资金，并约定到期还本付息的资金借贷凭证，是银行对借款人未来还本付息的索取权。 类型： 按期限分为短期和中长期 按利率分为浮动和固定利率贷款 按保障程度分为：信用贷款、抵押贷款和担保贷款 第二章金融资产 本章教学目的和要求： 通过本章的学习，使学生对金融资产的种类及其创新金融资产形态的演进、金融资产的特性等总体上有所了解，使学生掌握各种金融资产的种类、特性与功能 。 本章知识点设置 2 金融资产 2.1 金融资产概述 了解 2.2 货币资产 掌握 2.3 信用资产 掌握 2.4 权益资产 掌握 2.5 金融衍生资产 熟悉 2.1金融资产概述 资产的概念：经济主体拥有的具有价值的有形财产及无形权利，通常分为生产性资产，非生产性资产和金融资产。 金融资产的概念：经济主体拥有的以各种金融工具形式表示的金融财富，是一种未来价值的索取权，是金融交易的对象，包括货币存款、证券、以记帐形式存在的其他各种金融权利。 金融资产的功能： 资源配置功能 风险转移功能 二、金融资产的特性 1、货币性 2、可分性 3、可逆性 4、到期期限 5、流动性 6、可转换性 7、币种 8、现金流 9、复合性 10、税收状况 金融资产的构成要素有：币种、单位、期限、收益、税收及附加条款等。这些要素的不同组合就会形成具有不同特性的金融资产。 三、金融资产的种类 金融资产 货币资产 信用资产 权益资产 原生工具 衍生工具 金融互换 金融期权 金融期货 传统的金融资产种类主要包括： 货币资产：作为交易媒介、价值尺度和财富储藏手段，是最基本的和最重要的金融资产，在金融和经济发展中扮演着极为重要的作用。 信用资产：是由借贷行为产生而形成的对债务人在未来某个时间收回本金和获取利息收益的索取权，是早期在货币资产基础上产生的重要的传统融资和投资工具。 权益资产：是对证券发行公司在偿付债务后的收益进行分配的收益索取权和对公司经营决策的投票权，通常以股票(stock)的形式表示。 2.2 货币资产 一、货币的定义 被普遍接受的用来支付货款和债务的一般等价物，是最基本和最重要的金融资产。 货币 通货(Currency)：是对央行的索取权（央行对公众的负债） 存款（demand deposit）：是对商业银行的索取权 交易媒介：一般等价物 （物物经济货币经济）实物货币 价值尺度：标价 储藏手段：储存未来的购买力（受通货膨胀的影响） 二、货币的职能 三、货币的种类 货币 实物货币 铸币 信用货币 代用货币 所代表的价值和其实际价值相等的货币。 作为一种有效发挥货币功能的商品，必须满足： １、高价值性，可以较少的媒介完成较多的交易； ２、易于分割性，便于与具有不同价值的商品交换 ３、易于保存性，可避免或减少保存期的价值损失 ４、易于携带性，便于在更广大的地区使用。金、银等贵金属因更具有这些特性，因而逐步取代其他实物货币成为最终的实物货币。 “金银天然不是货币,而货币天然是金银” 1、实物货币（商品货币） 2、铸币 早期的金属货币是以块状流通的，这很不方便。因为每笔交易都要称重量、鉴成色，甚至还要进行分割，使用成本较高。随经济的发展，人们开始在金属货币上打上印记，表明重量和成色，以便于流通。而最具权威性的国家铸造的金属货币具有更好的信用，逐步取代私人铸造的金属货币。中国使用最早和使用时间最长的铸币是铜币（达2000多年）。19世纪末20世纪初才开始大量使用银币。 规定一定重量、成色、形状 3、代用货币 由于人们使用货币进行商品交易时，注重的是它代表的价值而非它自身实际的价值。因此，人们为了减少大量使用金融货币进行交易的不便，开始采用纸质的代用货币。早期的这些纸币代表了一定量的金属货币，并可以随时与金融货币兑换，其使用比金属货币更为方便，因而逐步被人们所广为接受（银行券是典型代表）。 银行券：是银行自己签发的票据。允诺持有人可据以要求兑付为铸币的票据。 北宋交子 4、信用货币 包括纸币、辅币（二者统称为通货、现金）、银行存款和其他可以作为支付手段的信用工具，如支票。电子货币则是在网络时代产生的一种新的支付工具，也是一种新的信用货币形式。 支票是出票人委托银行于见票时无条件支付一定金额给受款人的票据.简单的说支票是存款人向银行发出支付指示。 信用卡、贮值卡：货币由记在纸制凭证上的金额变成了存储在计算机系统中的一组加密数据。 四、货币的计量 目前，在我国的货币供应量的统计是根据其流动性的差异，将货币划分为3个层次： M0=流通中现金 M1 = M0 +企业单位活期存款+农村存款+机关团体部队存款 M2 = M1 +企业单位定期存款+自筹基本建设存款+个人储蓄存款+证券准备金存款+其他存款 M1 被称为狭义货币， M2被称为广义货币。但是，各国对各层次货币供应量的定义并不一致。 2.3 信用资产 一、信用与信用资产 信用(Credit)作为一种经济范畴，特指借贷行为。这种借贷行为的特点是以收回本金并获得一定利息收益为前提的支付。 实物借贷与货币借贷 商业信用与银行信用：由工商企业以赊销商品的方式向购买商品的企业提供的信用为商业信用。由银行等金融机构向资金需求者提供的信用为银行信用。 信用资产：由借贷行为产生而形成的对债务人在未来某个时间收回本金和获取利息收益的索取权。 二、票据 票据一般是指商业上由出票人签发，无条件约定自己或要求他人支付一定金额，可流通转让的有价证券，持有人具有一定权利的凭证。 票据体系 汇票 本票 支票 商业汇票 银行汇票 即期汇票 远期汇票 商业承兑汇票 银行承兑汇票 商业本票 银行本票 远期汇票 即期汇票 即期本票 远期本票 远期本票 即期本票 转帐支票 现金支票 本票：是由出票人签发的，承诺自己在见票时无条件支付确定的金额给收款人或者持票人的票据。 汇票：是由出票人签发的，委托付款人在见票时，或者在指定日期无条件支付确定的金额给收款人或者持票人的票据。 进口商 出口商 赊销 本票 汇票 债权人 债务人 商业票据：指由工商企业发行的无抵押品的短期债务凭证，是对发行企业未来还本付息的索取权。这一定义中主要指商业本票和商业汇票。 美国的商业票据属本票性质，英国的商业票据则属汇票性质。 商业票据融资的特点： 低成本。其发行成本通常低于银行的短期贷款成本 灵活性。根据发行人和交易商的协议，在约定时期内，发行人可不限次数及不定期发行，以满足自身短期资金的需求 有助于提高发行公司的声誉，商业票据因是无担保的借款，能够成功地在市场上出售商业票据是对公司信用形象的最好证明。 1、商业票据 与商业票据有关的经济行为: 出票：即票据的发行 承兑：即付款方当事人承诺到期付款,并签字盖章的行为,按承兑人不同,分为商业承兑票据和银行承兑票据。实验1 票据承兑业务 转让：商业票据可以转让,但转让时必须先经过背书。 贴现：商业票据可以贴现(贴息取现)，实验2 票据贴现业务转贴现和再贴现实验3 票据转贴现业务 进口商 原材料提供商 出口商 出票 债权人 债务人 远期商业汇票的票据行为图示 债权人 承兑 背书转让 债务人 商业银行 贴现 商业银行 转 贴现 央行 再贴现 2、银行票据 银行票据(bank paper)由银行签发的融资票据，又称为银行券。它是在商业票据流通的基础上产生和使用以代替商业票据的银行家的票据。 广义的银行票据: 包括银行券和存款凭证及支票、汇票 狭义的银行票据 银行汇票和支票 三、贷款（Loan) 定义：是银行按一定利率向借款人提供资金，并约定到期还本付息的资金借贷凭证，是银行对借款人未来还本付息的索取权。 类型： 按期限分为短期和中长期 按利率分为浮动和固定利率贷款 按保障程度分为：信用贷款、抵押贷款和担保贷款 四、债券(Bond) 债券是由债务人发行的承诺在未来某个时间以约定的利率还本付息的债务凭证。 特点： 通过券面载明的财产内容，表明财产权； 权利义务的变更和债券的转让同时发生。权利的享有和转移，以出示和转让证券为前提。 根据发行人的差别，债券可分为： 国家债券 公司债券 金融债券 权益资产：(Equity Assets)是对证券发行公司在偿付债务后的收益进行分配的收益索取权和对公司经营决策的投票权，通常以股票的形式表示。其索取权被称为剩余索取权(residual claim)。典型的权益资产是普通股和基金。 股票 (Stock)：是由股份有限公司发行的，表示其股东按其持有的股份享受权益和承担义务的可转让的资产凭证，是股份公司融资的重要工具，也是资本市场重要的投资工具。 2.4权益资产 股票的基本特性 风险性与收益性 股东对公司经营决策的参与性 无期限性 可转让性 价格波动性 股份的拆分与合并 普通股和优先股： 普通股票是股份公司发行的无特别权利的股票。它是最基本、也是最重要的股票种类。普通股的股东具有相同的权利内容，即具有均等的利益分配权，具有对企业经营的参与权。 优先股股东有权获得固定数额的股息收益，但这种收益是不确定的。只有在债务资产持有人的利息收益支付以后，公司利润有剩余才能优先支付优先股股息。 股票的种类 按所有者分 国有股 法人股 公众股 外资股 按上市地点或投资者分 A 股 B 股 H 股 N 股 现货交易的的局限性 1、存在一定的价格风险（价格波动） 2、价格信息的不完整性（一对一的交易） 3、交易成本高（毁约、拖欠） 2.5 金融衍生资产 金融衍生资产的定义：是在金融原生资产基础上衍生出来的具有虚拟性质的金融资产。 特点： 可以进行双向交易 套期保值功能 高杠杆性和高风险性 一、金融期货 金融期货(Financial Futures) ：是规定交易双方按约定的时间、约定的价格买卖某种金融资产的标准化合约。 期货是由远期交易发展而来的，是远期交易标准化的结果。 金融期货的基本功能 价格发现 套期保值 投资 三、货币的种类 货币 实物货币 铸币 信用货币 代用货币 所代表的价值和其实际价值相等的货币。 作为一种有效发挥货币功能的商品，必须满足： １、高价值性，可以较少的媒介完成较多的交易； ２、易于分割性，便于与具有不同价值的商品交换 ３、易于保存性，可避免或减少保存期的价值损失 ４、易于携带性，便于在更广大的地区使用。金、银等贵金属因更具有这些特性，因而逐步取代其他实物货币成为最终的实物货币。 “金银天然不是货币,而货币天然是金银” 1、实物货币（商品货币） 2、铸币 早期的金属货币是以块状流通的，这很不方便。因为每笔交易都要称重量、鉴成色，甚至还要进行分割，使用成本较高。随经济的发展，人们开始在金属货币上打上印记，表明重量和成色，以便于流通。而最具权威性的国家铸造的金属货币具有更好的信用，逐步取代私人铸造的金属货币。中国使用最早和使用时间最长的铸币是铜币（达2000多年）。19世纪末20世纪初才开始大量使用银币。 规定一定重量、成色、形状 3、代用货币 由于人们使用货币进行商品交易时，注重的是它代表的价值而非它自身实际的价值。因此，人们为了减少大量使用金融货币进行交易的不便，开始采用纸质的代用货币。早期的这些纸币代表了一定量的金属货币，并可以随时与金融货币兑换，其使用比金属货币更为方便，因而逐步被人们所广为接受（银行券是典型代表）。 银行券：是银行自己签发的票据。允诺持有人可据以要求兑付为铸币的票据。 北宋交子 4、信用货币 包括纸币、辅币（二者统称为通货、现金）、银行存款和其他可以作为支付手段的信用工具，如支票。电子货币则是在网络时代产生的一种新的支付工具，也是一种新的信用货币形式。 支票是出票人委托银行于见票时无条件支付一定金额给受款人的票据.简单的说支票是存款人向银行发出支付指示。 信用卡、贮值卡：货币由记在纸制凭证上的金额变成了存储在计算机系统中的一组加密数据。 四、货币的计量 目前，在我国的货币供应量的统计是根据其流动性的差异，将货币划分为3个层次： M0=流通中现金 M1 = M0 +企业单位活期存款+农村存款+机关团体部队存款 M2 = M1 +企业单位定期存款+自筹基本建设存款+个人储蓄存款+证券准备金存款+其他存款 M1 被称为狭义货币， M2被称为广义货币。但是，各国对各层次货币供应量的定义并不一致。 2.3 信用资产 一、信用与信用资产 信用(Credit)作为一种经济范畴，特指借贷行为。这种借贷行为的特点是以收回本金并获得一定利息收益为前提的支付。 实物借贷与货币借贷 商业信用与银行信用：由工商企业以赊销商品的方式向购买商品的企业提供的信用为商业信用。由银行等金融机构向资金需求者提供的信用为银行信用。 信用资产：由借贷行为产生而形成的对债务人在未来某个时间收回本金和获取利息收益的索取权。 二、票据 票据一般是指商业上由出票人签发，无条件约定自己或要求他人支付一定金额，可流通转让的有价证券，持有人具有一定权利的凭证。 票据体系 汇票 本票 支票 商业汇票 银行汇票 即期汇票 远期汇票 商业承兑汇票 银行承兑汇票 商业本票 银行本票 远期汇票 即期汇票 即期本票 远期本票 远期本票 即期本票 转帐支票 现金支票 本票：是由出票人签发的，承诺自己在见票时无条件支付确定的金额给收款人或者持票人的票据。 汇票：是由出票人签发的，委托付款人在见票时，或者在指定日期无条件支付确定的金额给收款人或者持票人的票据。 进口商 出口商 赊销 本票 汇票 债权人 债务人 商业票据：指由工商企业发行的无抵押品的短期债务凭证，是对发行企业未来还本付息的索取权。这一定义中主要指商业本票和商业汇票。 美国的商业票据属本票性质，英国的商业票据则属汇票性质。 商业票据融资的特点： 低成本。其发行成本通常低于银行的短期贷款成本 灵活性。根据发行人和交易商的协议，在约定时期内，发行人可不限次数及不定期发行，以满足自身短期资金的需求 有助于提高发行公司的声誉，商业票据因是无担保的借款，能够成功地在市场上出售商业票据是对公司信用形象的最好证明。 1、商业票据 与商业票据有关的经济行为: 出票：即票据的发行 承兑：即付款方当事人承诺到期付款,并签字盖章的行为,按承兑人不同,分为商业承兑票据和银行承兑票据。实验1 票据承兑业务 转让：商业票据可以转让,但转让时必须先经过背书。 贴现：商业票据可以贴现(贴息取现)，实验2 票据贴现业务转贴现和再贴现实验3 票据转贴现业务 进口商 原材料提供商 出口商 出票 债权人 债务人 远期商业汇票的票据行为图示 债权人 承兑 背书转让 债务人 商业银行 贴现 商业银行 转 贴现 央行 再贴现 2、银行票据 银行票据(bank paper)由银行签发的融资票据，又称为银行券。它是在商业票据流通的基础上产生和使用以代替商业票据的银行家的票据。 广义的银行票据: 包括银行券和存款凭证及支票、汇票 狭义的银行票据 银行汇票和支票 三、贷款（Loan) 定义：是银行按一定利率向借款人提供资金，并约定到期还本付息的资金借贷凭证，是银行对借款人未来还本付息的索取权。 类型： 按期限分为短期和中长期 按利率分为浮动和固定利率贷款 按保障程度分为：信用贷款、抵押贷款和担保贷款 四、债券(Bond) 债券是由债务人发行的承诺在未来某个时间以约定的利率还本付息的债务凭证。 特点： 通过券面载明的财产内容，表明财产权； 权利义务的变更和债券的转让同时发生。权利的享有和转移，以出示和转让证券为前提。 根据发行人的差别，债券可分为： 国家债券 公司债券 金融债券 权益资产：(Equity Assets)是对证券发行公司在偿付债务后的收益进行分配的收益索取权和对公司经营决策的投票权，通常以股票的形式表示。其索取权被称为剩余索取权(residual claim)。典型的权益资产是普通股和基金。 股票 (Stock)：是由股份有限公司发行的，表示其股东按其持有的股份享受权益和承担义务的可转让的资产凭证，是股份公司融资的重要工具，也是资本市场重要的投资工具。 2.4权益资产 股票的基本特性 风险性与收益性 股东对公司经营决策的参与性 无期限性 可转让性 价格波动性 股份的拆分与合并 普通股和优先股： 普通股票是股份公司发行的无特别权利的股票。它是最基本、也是最重要的股票种类。普通股的股东具有相同的权利内容，即具有均等的利益分配权，具有对企业经营的参与权。 优先股股东有权获得固定数额的股息收益，但这种收益是不确定的。只有在债务资产持有人的利息收益支付以后，公司利润有剩余才能优先支付优先股股息。 股票的种类 按所有者分 国有股 法人股 公众股 外资股 按上市地点或投资者分 A 股 B 股 H 股 N 股 现货交易的的局限性 1、存在一定的价格风险（价格波动） 2、价格信息的不完整性（一对一的交易） 3、交易成本高（毁约、拖欠） 2.5 金融衍生资产 金融衍生资产的定义：是在金融原生资产基础上衍生出来的具有虚拟性质的金融资产。 特点： 可以进行双向交易 套期保值功能 高杠杆性和高风险性 一、金融期货 金融期货(Financial Futures) ：是规定交易双方按约定的时间、约定的价格买卖某种金融资产的标准化合约。 期货是由远期交易发展而来的，是远期交易标准化的结果。 金融期货的基本功能 价格发现 套期保值 投资 金融期货的种类 根据各种合约标的物的不同性质，可将金融期货分为三大类：外汇期货、利率期货和股票指数期货。 利率期货是指标的资产价格依赖于利率水平的期货合约 股指期货的标的物是股价指数 外汇期货的标的物是外汇 二、金融期权 金融期权（Financial Options）是一种以在未来某一约定时间，按约定价格买卖某种金融资产的权利，作为交易对象的标准合约。构成因素有约定价格，有效期、执行期、期权费等。 约定价格也称执行价格是指标的物的交易价格。 期权价格也称期权费则是指购买该权利付出的费用。它是标准化期权合约中的唯一变量。 金融期权的基本功能： 避险功能 投资功能 金融期权的基本类型 按期权买者的权利划分，可分为： 看涨期权（Call Option） 看跌期权（Put Option） 按期权买者执行期权的时限划分，可分为： 欧式期权（European Options） 美式期权 （American Options） 金融互换(Financial Swap)：是互换双方在互利原则下进行不同类型的金融资产的交换。 金融互换的基本类型：根据互换的金融资产的类型可以将金融互换划分为 货币互换 利率互换 货币利率互换 三、金融互换 平行贷款是指在不同国家的两个母公司，相互向对方公司在本国境内的子公司提供金额相等的本币贷款，在指定到期日各自归还所借货币(平行贷款存在信用风险问题） 美国母公司 日本母公司 美国子公司 日本子公司 按当时汇率换算1:100 1亿美元 100亿日元 还美元本息 还日元本息 归还时汇率1:110 英国母公司Ａ 美国母公司Ｂ Ａ的子公司 Ｂ的子公司 Ａ英镑贷款 Ａ美元贷款 Ｃ贷款利差 Ｄ偿还贷款本金 Ｂ美元 Ｂ英镑 背对背贷款是两个国家的公司相互直接贷款，贷款币种不同但币值相等，贷款到期的相同，按期各自支付利息，到期各自偿还原贷款货币。 利率互换(Interest Rate Swap)是指互换双方将自己持有的以一种计息方式计息的资产或负债换成以同种货币表示的，采用另一种计息方式计息（浮动利息或固定利息）的资产或负债的行为。利率互换只交换利息而不交换本金。 货币互换(currency swap)是指互换双方将自己持有的以一种货币表示的资产或负债换成以另一种货币表示的资产或负债的行为。 货币利率互换(Currency Interest Rate Swap)是指互换双方将自己持有的以一种货币表示的，以一种计息方式计息的资产或负债换成以另一种货币表示的，采用另一种计息方式计息的资产或负债的行为。它是货币互换和利率互换的综合。 本章小结 金融资产是一种未来收益的索取权,许多金融资产成为金融市场交易的重要工具。 金融资产具有资源配置和风险转移两个主要的经济功能。 金融衍生资产是在金融原生资产基础上衍生出来的一种新的资产。 货币是最基本和最重要的一种金融资产。 二、票据 票据一般是指商业上由出票人签发，无条件约定自己或要求他人支付一定金额，可流通转让的有价证券，持有人具有一定权利的凭证。 票据体系 汇票 本票 支票 商业汇票 银行汇票 即期汇票 远期汇票 商业承兑汇票 银行承兑汇票 商业本票 银行本票 远期汇票 即期汇票 即期本票 远期本票 远期本票 即期本票 转帐支票 现金支票 本票：是由出票人签发的，承诺自己在见票时无条件支付确定的金额给收款人或者持票人的票据。 汇票：是由出票人签发的，委托付款人在见票时，或者在指定日期无条件支付确定的金额给收款人或者持票人的票据。 进口商 出口商 赊销 本票 汇票 债权人 债务人 商业票据：指由工商企业发行的无抵押品的短期债务凭证，是对发行企业未来还本付息的索取权。这一定义中主要指商业本票和商业汇票。 美国的商业票据属本票性质，英国的商业票据则属汇票性质。 商业票据融资的特点： 低成本。其发行成本通常低于银行的短期贷款成本 灵活性。根据发行人和交易商的协议，在约定时期内，发行人可不限次数及不定期发行，以满足自身短期资金的需求 有助于提高发行公司的声誉，商业票据因是无担保的借款，能够成功地在市场上出售商业票据是对公司信用形象的最好证明。 1、商业票据 与商业票据有关的经济行为: 出票：即票据的发行 承兑：即付款方当事人承诺到期付款,并签字盖章的行为,按承兑人不同,分为商业承兑票据和银行承兑票据。实验1 票据承兑业务 转让：商业票据可以转让,但转让时必须先经过背书。 贴现：商业票据可以贴现(贴息取现)，实验2 票据贴现业务转贴现和再贴现实验3 票据转贴现业务 进口商 原材料提供商 出口商 出票 债权人 债务人 远期商业汇票的票据行为图示 债权人 承兑 背书转让 债务人 商业银行 贴现 商业银行 转 贴现 央行 再贴现 2、银行票据 银行票据(bank paper)由银行签发的融资票据，又称为银行券。它是在商业票据流通的基础上产生和使用以代替商业票据的银行家的票据。 广义的银行票据: 包括银行券和存款凭证及支票、汇票 狭义的银行票据 银行汇票和支票 三、贷款（Loan) 定义：是银行按一定利率向借款人提供资金，并约定到期还本付息的资金借贷凭证，是银行对借款人未来还本付息的索取权。 类型： 按期限分为短期和中长期 按利率分为浮动和固定利率贷款 按保障程度分为：信用贷款、抵押贷款和担保贷款 四、债券(Bond) 债券是由债务人发行的承诺在未来某个时间以约定的利率还本付息的债务凭证。 特点： 通过券面载明的财产内容，表明财产权； 权利义务的变更和债券的转让同时发生。权利的享有和转移，以出示和转让证券为前提。 根据发行人的差别，债券可分为： 国家债券 公司债券 金融债券 权益资产：(Equity Assets)是对证券发行公司在偿付债务后的收益进行分配的收益索取权和对公司经营决策的投票权，通常以股票的形式表示。其索取权被称为剩余索取权(residual claim)。典型的权益资产是普通股和基金。 股票 (Stock)：是由股份有限公司发行的，表示其股东按其持有的股份享受权益和承担义务的可转让的资产凭证，是股份公司融资的重要工具，也是资本市场重要的投资工具。 2.4权益资产 股票的基本特性 风险性与收益性 股东对公司经营决策的参与性 无期限性 可转让性 价格波动性 股份的拆分与合并 普通股和优先股： 普通股票是股份公司发行的无特别权利的股票。它是最基本、也是最重要的股票种类。普通股的股东具有相同的权利内容，即具有均等的利益分配权，具有对企业经营的参与权。 优先股股东有权获得固定数额的股息收益，但这种收益是不确定的。只有在债务资产持有人的利息收益支付以后，公司利润有剩余才能优先支付优先股股息。 股票的种类 按所有者分 国有股 法人股 公众股 外资股 按上市地点或投资者分 A 股 B 股 H 股 N 股 现货交易的的局限性 1、存在一定的价格风险（价格波动） 2、价格信息的不完整性（一对一的交易） 3、交易成本高（毁约、拖欠） 2.5 金融衍生资产 金融衍生资产的定义：是在金融原生资产基础上衍生出来的具有虚拟性质的金融资产。 特点： 可以进行双向交易 套期保值功能 高杠杆性和高风险性 一、金融期货 金融期货(Financial Futures) ：是规定交易双方按约定的时间、约定的价格买卖某种金融资产的标准化合约。 期货是由远期交易发展而来的，是远期交易标准化的结果。 金融期货的基本功能 价格发现 套期保值 投资 金融期货的种类 根据各种合约标的物的不同性质，可将金融期货分为三大类：外汇期货、利率期货和股票指数期货。 利率期货是指标的资产价格依赖于利率水平的期货合约 股指期货的标的物是股价指数 外汇期货的标的物是外汇 二、金融期权 金融期权（Financial Options）是一种以在未来某一约定时间，按约定价格买卖某种金融资产的权利，作为交易对象的标准合约。构成因素有约定价格，有效期、执行期、期权费等。 约定价格也称执行价格是指标的物的交易价格。 期权价格也称期权费则是指购买该权利付出的费用。它是标准化期权合约中的唯一变量。 金融期权的基本功能： 避险功能 投资功能 金融期权的基本类型 按期权买者的权利划分，可分为： 看涨期权（Call Option） 看跌期权（Put Option） 按期权买者执行期权的时限划分，可分为： 欧式期权（European Options） 美式期权 （American Options） 金融互换(Financial Swap)：是互换双方在互利原则下进行不同类型的金融资产的交换。 金融互换的基本类型：根据互换的金融资产的类型可以将金融互换划分为 货币互换 利率互换 货币利率互换 三、金融互换 平行贷款是指在不同国家的两个母公司，相互向对方公司在本国境内的子公司提供金额相等的本币贷款，在指定到期日各自归还所借货币(平行贷款存在信用风险问题） 美国母公司 日本母公司 美国子公司 日本子公司 按当时汇率换算1:100 1亿美元 100亿日元 还美元本息 还日元本息 归还时汇率1:110 英国母公司Ａ 美国母公司Ｂ Ａ的子公司 Ｂ的子公司 Ａ英镑贷款 Ａ美元贷款 Ｃ贷款利差 Ｄ偿还贷款本金 Ｂ美元 Ｂ英镑 背对背贷款是两个国家的公司相互直接贷款，贷款币种不同但币值相等，贷款到期的相同，按期各自支付利息，到期各自偿还原贷款货币。 利率互换(Interest Rate Swap)是指互换双方将自己持有的以一种计息方式计息的资产或负债换成以同种货币表示的，采用另一种计息方式计息（浮动利息或固定利息）的资产或负债的行为。利率互换只交换利息而不交换本金。 货币互换(currency swap)是指互换双方将自己持有的以一种货币表示的资产或负债换成以另一种货币表示的资产或负债的行为。 货币利率互换(Currency Interest Rate Swap)是指互换双方将自己持有的以一种货币表示的，以一种计息方式计息的资产或负债换成以另一种货币表示的，采用另一种计息方式计息的资产或负债的行为。它是货币互换和利率互换的综合。 本章小结 金融资产是一种未来收益的索取权,许多金融资产成为金融市场交易的重要工具。 金融资产具有资源配置和风险转移两个主要的经济功能。 金融衍生资产是在金融原生资产基础上衍生出来的一种新的资产。 货币是最基本和最重要的一种金融资产。 第二章金融资产 本章教学目的和要求： 通过本章的学习，使学生对金融资产的种类及其创新金融资产形态的演进、金融资产的特性等总体上有所了解，使学生掌握各种金融资产的种类、特性与功能 。 本章知识点设置 2 金融资产 2.1 金融资产概述 了解 2.2 货币资产 掌握 2.3 信用资产 掌握 2.4 权益资产 掌握 2.5 金融衍生资产 熟悉 2.1金融资产概述 资产的概念：经济主体拥有的具有价值的有形财产及无形权利，通常分为生产性资产，非生产性资产和金融资产。 金融资产的概念：经济主体拥有的以各种金融工具形式表示的金融财富，是一种未来价值的索取权，是金融交易的对象，包括货币存款、证券、以记帐形式存在的其他各种金融权利。 金融资产的功能： 资源配置功能 风险转移功能 二、金融资产的特性 1、货币性 2、可分性 3、可逆性 4、到期期限 5、流动性 6、可转换性 7、币种 8、现金流 9J9.com、复合性 10、税收状况 金融资产的构成要素有：币种、单位、期限、收益、税收及附加条款等。这些要素的不同组合就会形成具有不同特性的金融资产。 三、金融资产的种类 金融资产 货币资产 信用资产 权益资产 原生工具 衍生工具 金融互换 金融期权 金融期货 传统的金融资产种类主要包括： 货币资产：作为交易媒介、价值尺度和财富储藏手段，是最基本的和最重要的金融资产，在金融和经济发展中扮演着极为重要的作用。 信用资产：是由借贷行为产生而形成的对债务人在未来某个时间收回本金和获取利息收益的索取权，是早期在货币资产基础上产生的重要的传统融资和投资工具。 权益资产：是对证券发行公司在偿付债务后的收益进行分配的收益索取权和对公司经营决策的投票权，通常以股票(stock)的形式表示。 2.2 货币资产 一、货币的定义 被普遍接受的用来支付货款和债务的一般等价物，是最基本和最重要的金融资产。 货币 通货(Currency)：是对央行的索取权（央行对公众的负债） 存款（demand deposit）：是对商业银行的索取权 交易媒介：一般等价物 （物物经济货币经济）实物货币 价值尺度：标价 储藏手段：储存未来的购买力（受通货膨胀的影响） 二、货币的职能 四、债券(Bond) 债券是由债务人发行的承诺在未来某个时间以约定的利率还本付息的债务凭证。 特点： 通过券面载明的财产内容，表明财产权； 权利义务的变更和债券的转让同时发生。权利的享有和转移，以出示和转让证券为前提。 根据发行人的差别，债券可分为： 国家债券 公司债券 金融债券 权益资产：(Equity Assets)是对证券发行公司在偿付债务后的收益进行分配的收益索取权和对公司经营决策的投票权，通常以股票的形式表示。其索取权被称为剩余索取权(residual claim)。典型的权益资产是普通股和基金。 股票 (Stock)：是由股份有限公司发行的，表示其股东按其持有的股份享受权益和承担义务的可转让的资产凭证，是股份公司融资的重要工具，也是资本市场重要的投资工具。 2.4权益资产 股票的基本特性 风险性与收益性 股东对公司经营决策的参与性 无期限性 可转让性 价格波动性 股份的拆分与合并 普通股和优先股： 普通股票是股份公司发行的无特别权利的股票。它是最基本、也是最重要的股票种类。普通股的股东具有相同的权利内容，即具有均等的利益分配权，具有对企业经营的参与权。 优先股股东有权获得固定数额的股息收益，但这种收益是不确定的。只有在债务资产持有人的利息收益支付以后，公司利润有剩余才能优先支付优先股股息。 股票的种类 按所有者分 国有股 法人股 公众股 外资股 按上市地点或投资者分 A 股 B 股 H 股 N 股 现货交易的的局限性 1、存在一定的价格风险（价格波动） 2、价格信息的不完整性（一对一的交易） 3、交易成本高（毁约、拖欠） 2.5 金融衍生资产 金融衍生资产的定义：是在金融原生资产基础上衍生出来的具有虚拟性质的金融资产。 特点： 可以进行双向交易 套期保值功能 高杠杆性和高风险性 一、金融期货 金融期货(Financial Futures) ：是规定交易双方按约定的时间、约定的价格买卖某种金融资产的标准化合约。 期货是由远期交易发展而来的，是远期交易标准化的结果。 金融期货的基本功能 价格发现 套期保值 投资 金融期货的种类 根据各种合约标的物的不同性质，可将金融期货分为三大类：外汇期货、利率期货和股票指数期货。 利率期货是指标的资产价格依赖于利率水平的期货合约 股指期货的标的物是股价指数 外汇期货的标的物是外汇 二、金融期权 金融期权（Financial Options）是一种以在未来某一约定时间，按约定价格买卖某种金融资产的权利，作为交易对象的标准合约。构成因素有约定价格，有效期、执行期、期权费等。 约定价格也称执行价格是指标的物的交易价格。 期权价格也称期权费则是指购买该权利付出的费用。它是标准化期权合约中的唯一变量。 金融期权的基本功能： 避险功能 投资功能 金融期权的基本类型 按期权买者的权利划分，可分为： 看涨期权（Call Option） 看跌期权（Put Option） 按期权买者执行期权的时限划分，可分为： 欧式期权（European Options） 美式期权 （American Options） 金融互换(Financial Swap)：是互换双方在互利原则下进行不同类型的金融资产的交换。 金融互换的基本类型：根据互换的金融资产的类型可以将金融互换划分为 货币互换 利率互换 货币利率互换 三、金融互换 平行贷款是指在不同国家的两个母公司，相互向对方公司在本国境内的子公司提供金额相等的本币贷款，在指定到期日各自归还所借货币(平行贷款存在信用风险问题） 美国母公司 日本母公司 美国子公司 日本子公司 按当时汇率换算1:100 1亿美元 100亿日元 还美元本息 还日元本息 归还时汇率1:110 英国母公司Ａ 美国母公司Ｂ Ａ的子公司 Ｂ的子公司 Ａ英镑贷款 Ａ美元贷款 Ｃ贷款利差 Ｄ偿还贷款本金 Ｂ美元 Ｂ英镑 背对背贷款是两个国家的公司相互直接贷款，贷款币种不同但币值相等，贷款到期的相同，按期各自支付利息，到期各自偿还原贷款货币。 利率互换(Interest Rate Swap)是指互换双方将自己持有的以一种计息方式计息的资产或负债换成以同种货币表示的，采用另一种计息方式计息（浮动利息或固定利息）的资产或负债的行为。利率互换只交换利息而不交换本金。 货币互换(currency swap)是指互换双方将自己持有的以一种货币表示的资产或负债换成以另一种货币表示的资产或负债的行为。 货币利率互换(Currency Interest Rate Swap)是指互换双方将自己持有的以一种货币表示的，以一种计息方式计息的资产或负债换成以另一种货币表示的，采用另一种计息方式计息的资产或负债的行为。它是货币互换和利率互换的综合。 本章小结 金融资产是一种未来收益的索取权,许多金融资产成为金融市场交易的重要工具。 金融资产具有资源配置和风险转移两个主要的经济功能。 金融衍生资产是在金融原生资产基础上衍生出来的一种新的资产。 货币是最基本和最重要的一种金融资产。 第二章金融资产 本章教学目的和要求： 通过本章的学习，使学生对金融资产的种类及其创新金融资产形态的演进、金融资产的特性等总体上有所了解，使学生掌握各种金融资产的种类、特性与功能 。 本章知识点设置 2 金融资产 2.1 金融资产概述 了解 2.2 货币资产 掌握 2.3 信用资产 掌握 2.4 权益资产 掌握 2.5 金融衍生资产 熟悉 2.1金融资产概述 资产的概念：经济主体拥有的具有价值的有形财产及无形权利，通常分为生产性资产，非生产性资产和金融资产。 金融资产的概念：经济主体拥有的以各种金融工具形式表示的金融财富，是一种未来价值的索取权，是金融交易的对象，包括货币存款、证券、以记帐形式存在的其他各种金融权利。 金融资产的功能： 资源配置功能 风险转移功能 二、金融资产的特性 1、货币性 2、可分性 3、可逆性 4、到期期限 5、流动性 6、可转换性 7、币种 8、现金流 9、复合性 10、税收状况 金融资产的构成要素有：币种、单位、期限、收益、税收及附加条款等。这些要素的不同组合就会形成具有不同特性的金融资产。 三、金融资产的种类 金融资产 货币资产 信用资产 权益资产 原生工具 衍生工具 金融互换 金融期权 金融期货 传统的金融资产种类主要包括： 货币资产：作为交易媒介、价值尺度和财富储藏手段，是最基本的和最重要的金融资产，在金融和经济发展中扮演着极为重要的作用。 信用资产：是由借贷行为产生而形成的对债务人在未来某个时间收回本金和获取利息收益的索取权，是早期在货币资产基础上产生的重要的传统融资和投资工具。 权益资产：是对证券发行公司在偿付债务后的收益进行分配的收益索取权和对公司经营决策的投票权，通常以股票(stock)的形式表示。 2.2 货币资产 一、货币的定义 被普遍接受的用来支付货款和债务的一般等价物，是最基本和最重要的金融资产。 货币 通货(Currency)：是对央行的索取权（央行对公众的负债） 存款（demand deposit）：是对商业银行的索取权 交易媒介：一般等价物 （物物经济货币经济）实物货币 价值尺度：标价 储藏手段：储存未来的购买力（受通货膨胀的影响） 二、货币的职能 三、货币的种类 货币 实物货币 铸币 信用货币 代用货币 所代表的价值和其实际价值相等的货币。 作为一种有效发挥货币功能的商品，必须满足： １、高价值性，可以较少的媒介完成较多的交易； ２、易于分割性，便于与具有不同价值的商品交换 ３、易于保存性，可避免或减少保存期的价值损失 ４、易于携带性，便于在更广大的地区使用。金、银等贵金属因更具有这些特性，因而逐步取代其他实物货币成为最终的实物货币。 “金银天然不是货币,而货币天然是金银” 1、实物货币（商品货币） 2、铸币 早期的金属货币是以块状流通的，这很不方便。因为每笔交易都要称重量、鉴成色，甚至还要进行分割，使用成本较高。随经济的发展，人们开始在金属货币上打上印记，表明重量和成色，以便于流通。而最具权威性的国家铸造的金属货币具有更好的信用，逐步取代私人铸造的金属货币。中国使用最早和使用时间最长的铸币是铜币（达2000多年）。19世纪末20世纪初才开始大量使用银币。 规定一定重量、成色、形状 3、代用货币 由于人们使用货币进行商品交易时，注重的是它代表的价值而非它自身实际的价值。因此，人们为了减少大量使用金融货币进行交易的不便，开始采用纸质的代用货币。早期的这些纸币代表了一定量的金属货币，并可以随时与金融货币兑换，其使用比金属货币更为方便，因而逐步被人们所广为接受（银行券是典型代表）。 银行券：是银行自己签发的票据。允诺持有人可据以要求兑付为铸币的票据。 北宋交子 4、信用货币 包括纸币、辅币（二者统称为通货、现金）、银行存款和其他可以作为支付手段的信用工具，如支票。电子货币则是在网络时代产生的一种新的支付工具，也是一种新的信用货币形式。 支票是出票人委托银行于见票时无条件支付一定金额给受款人的票据.简单的说支票是存款人向银行发出支付指示。 信用卡、贮值卡：货币由记在纸制凭证上的金额变成了存储在计算机系统中的一组加密数据。 四、货币的计量 目前，在我国的货币供应量的统计是根据其流动性的差异，将货币划分为3个层次： M0=流通中现金 M1 = M0 +企业单位活期存款+农村存款+机关团体部队存款 M2 = M1 +企业单位定期存款+自筹基本建设存款+个人储蓄存款+证券准备金存款+其他存款 M1 被称为狭义货币， M2被称为广义货币。但是，各国对各层次货币供应量的定义并不一致。 2.3 信用资产 一、信用与信用资产 信用(Credit)作为一种经济范畴，特指借贷行为。这种借贷行为的特点是以收回本金并获得一定利息收益为前提的支付。 实物借贷与货币借贷 商业信用与银行信用：由工商企业以赊销商品的方式向购买商品的企业提供的信用为商业信用。由银行等金融机构向资金需求者提供的信用为银行信用。 信用资产：由借贷行为产生而形成的对债务人在未来某个时间收回本金和获取利息收益的索取权。 金融期货的种类 根据各种合约标的物的不同性质，可将金融期货分为三大类：外汇期货、利率期货和股票指数期货。 利率期货是指标的资产价格依赖于利率水平的期货合约 股指期货的标的物是股价指数 外汇期货的标的物是外汇 二、金融期权 金融期权（Financial Options）是一种以在未来某一约定时间，按约定价格买卖某种金融资产的权利，作为交易对象的标准合约。构成因素有约定价格，有效期、执行期、期权费等。 约定价格也称执行价格是指标的物的交易价格。 期权价格也称期权费则是指购买该权利付出的费用。它是标准化期权合约中的唯一变量。 金融期权的基本功能： 避险功能 投资功能 金融期权的基本类型 按期权买者的权利划分，可分为： 看涨期权（Call Option） 看跌期权（Put Option） 按期权买者执行期权的时限划分，可分为： 欧式期权（European Options） 美式期权 （American Options） 金融互换(Financial Swap)：是互换双方在互利原则下进行不同类型的金融资产的交换。 金融互换的基本类型：根据互换的金融资产的类型可以将金融互换划分为 货币互换 利率互换 货币利率互换 三、金融互换 平行贷款是指在不同国家的两个母公司，相互向对方公司在本国境内的子公司提供金额相等的本币贷款，在指定到期日各自归还所借货币(平行贷款存在信用风险问题） 美国母公司 日本母公司 美国子公司 日本子公司 按当时汇率换算1:100 1亿美元 100亿日元 还美元本息 还日元本息 归还时汇率1:110 英国母公司Ａ 美国母公司Ｂ Ａ的子公司 Ｂ的子公司 Ａ英镑贷款 Ａ美元贷款 Ｃ贷款利差 Ｄ偿还贷款本金 Ｂ美元 Ｂ英镑 背对背贷款是两个国家的公司相互直接贷款，贷款币种不同但币值相等，贷款到期的相同，按期各自支付利息，到期各自偿还原贷款货币。 利率互换(Interest Rate Swap)是指互换双方将自己持有的以一种计息方式计息的资产或负债换成以同种货币表示的，采用另一种计息方式计息（浮动利息或固定利息）的资产或负债的行为。利率互换只交换利息而不交换本金。 货币互换(currency swap)是指互换双方将自己持有的以一种货币表示的资产或负债换成以另一种货币表示的资产或负债的行为。 货币利率互换(Currency Interest Rate Swap)是指互换双方将自己持有的以一种货币表示的，以一种计息方式计息的资产或负债换成以另一种货币表示的，采用另一种计息方式计息的资产或负债的行为。它是货币互换和利率互换的综合。 本章小结 金融资产是一种未来收益的索取权,许多金融资产成为金融市场交易的重要工具。 金融资产具有资源配置和风险转移两个主要的经济功能。 金融衍生资产是在金融原生资产基础上衍生出来的一种新的资产。 货币是最基本和最重要的一种金融资产。 第二章金融资产 本章教学目的和要求： 通过本章的学习，使学生对金融资产的种类及其创新金融资产形态的演进、金融资产的特性等总体上有所了解，使学生掌握各种金融资产的种类、特性与功能 。 本章知识点设置 2 金融资产 2.1 金融资产概述 了解 2.2 货币资产 掌握 2.3 信用资产 掌握 2.4 权益资产 掌握 2.5 金融衍生资产 熟悉 2.1金融资产概述 资产的概念：经济主体拥有的具有价值的有形财产及无形权利，通常分为生产性资产，非生产性资产和金融资产。 金融资产的概念：经济主体拥有的以各种金融工具形式表示的金融财富，是一种未来价值的索取权，是金融交易的对象，包括货币存款、证券、以记帐形式存在的其他各种金融权利。 金融资产的功能： 资源配置功能 风险转移功能 二J9.com、金融资产的特性 1、货币性 2、可分性 3、可逆性 4、到期期限 5、流动性 6、可转换性 7、币种 8、现金流 9、复合性 10、税收状况 金融资产的构成要素有：币种、单位、期限、收益、税收及附加条款等。这些要素的不同组合就会形成具有不同特性的金融资产。 三、金融资产的种类 金融资产 货币资产 信用资产 权益资产 原生工具 衍生工具 金融互换 金融期权 金融期货 传统的金融资产种类主要包括： 货币资产：作为交易媒介、价值尺度和财富储藏手段，是最基本的和最重要的金融资产，在金融和经济发展中扮演着极为重要的作用。 信用资产：是由借贷行为产生而形成的对债务人在未来某个时间收回本金和获取利息收益的索取权，是早期在货币资产基础上产生的重要的传统融资和投资工具。 权益资产：是对证券发行公司在偿付债务后的收益进行分配的收益索取权和对公司经营决策的投票权，通常以股票(stock)的形式表示。 2.2 货币资产 一、货币的定义 被普遍接受的用来支付货款和债务的一般等价物，是最基本和最重要的金融资产。 货币 通货(Currency)：是对央行的索取权（央行对公众的负债） 存款（demand deposit）：是对商业银行的索取权 交易媒介：一般等价物 （物物经济货币经济）实物货币 价值尺度：标价 储藏手段：储存未来的购买力（受通货膨胀的影响） 二、货币的职能 三、货币的种类 货币 实物货币 铸币 信用货币 代用货币 所代表的价值和其实际价值相等的货币。 作为一种有效发挥货币功能的商品，必须满足： １、高价值性，可以较少的媒介完成较多的交易； ２、易于分割性，便于与具有不同价值的商品交换 ３、易于保存性，可避免或减少保存期的价值损失 ４、易于携带性，便于在更广大的地区使用。金、银等贵金属因更具有这些特性，因而逐步取代其他实物货币成为最终的实物货币。 “金银天然不是货币,而货币天然是金银” 1、实物货币（商品货币） 2、铸币 早期的金属货币是以块状流通的，这很不方便。因为每笔交易都要称重量、鉴成色，甚至还要进行分割，使用成本较高。随经济的发展，人们开始在金属货币上打上印记，表明重量和成色，以便于流通。而最具权威性的国家铸造的金属货币具有更好的信用，逐步取代私人铸造的金属货币。中国使用最早和使用时间最长的铸币是铜币（达2000多年）。19世纪末20世纪初才开始大量使用银币。 规定一定重量、成色、形状 3、代用货币 由于人们使用货币进行商品交易时，注重的是它代表的价值而非它自身实际的价值。因此，人们为了减少大量使用金融货币进行交易的不便，开始采用纸质的代用货币。早期的这些纸币代表了一定量的金属货币，并可以随时与金融货币兑换，其使用比金属货币更为方便，因而逐步被人们所广为接受（银行券是典型代表）。 银行券：是银行自己签发的票据。允诺持有人可据以要求兑付为铸币的票据。 北宋交子 4、信用货币 包括纸币、辅币（二者统称为通货、现金）、银行存款和其他可以作为支付手段的信用工具，如支票。电子货币则是在网络时代产生的一种新的支付工具，也是一种新的信用货币形式。 支票是出票人委托银行于见票时无条件支付一定金额给受款人的票据.简单的说支票是存款人向银行发出支付指示。 信用卡、贮值卡：货币由记在纸制凭证上的金额变成了存储在计算机系统中的一组加密数据。 四、货币的计量 目前，在我国的货币供应量的统计是根据其流动性的差异，将货币划分为3个层次： M0=流通中现金 M1 = M0 +企业单位活期存款+农村存款+机关团体部队存款 M2 = M1 +企业单位定期存款+自筹基本建设存款+个人储蓄存款+证券准备金存款+其他存款 M1 被称为狭义货币， M2被称为广义货币。但是，各国对各层次货币供应量的定义并不一致。 2.3 信用资产 一、信用与信用资产 信用(Credit)作为一种经济范畴，特指借贷行为。这种借贷行为的特点是以收回本金并获得一定利息收益为前提的支付。 实物借贷与货币借贷 商业信用与银行信用：由工商企业以赊销商品的方式向购买商品的企业提供的信用为商业信用。由银行等金融机构向资金需求者提供的信用为银行信用。 信用资产：由借贷行为产生而形成的对债务人在未来某个时间收回本金和获取利息收益的索取权。 二、票据 票据一般是指商业上由出票人签发，无条件约定自己或要求他人支付一定金额，可流通转让的有价证券，持有人具有一定权利的凭证。 票据体系 汇票 本票 支票 商业汇票 银行汇票 即期汇票 远期汇票 商业承兑汇票 银行承兑汇票 商业本票 银行本票 远期汇票 即期汇票 即期本票 远期本票 远期本票 即期本票 转帐支票 现金支票 本票：是由出票人签发的，承诺自己在见票时无条件支付确定的金额给收款人或者持票人的票据。 汇票：是由出票人签发的，委托付款人在见票时，或者在指定日期无条件支付确定的金额给收款人或者持票人的票据。 进口商 出口商 赊销 本票 汇票 债权人 债务人 商业票据：指由工商企业发行的无抵押品的短期债务凭证，是对发行企业未来还本付息的索取权。这一定义中主要指商业本票和商业汇票。 美国的商业票据属本票性质，英国的商业票据则属汇票性质。 商业票据融资的特点： 低成本。其发行成本通常低于银行的短期贷款成本 灵活性。根据发行人和交易商的协议，在约定时期内，发行人可不限次数及不定期发行，以满足自身短期资金的需求 有助于提高发行公司的声誉，商业票据因是无担保的借款，能够成功地在市场上出售商业票据是对公司信用形象的最好证明。 1、商业票据 与商业票据有关的经济行为: 出票：即票据的发行 承兑：即付款方当事人承诺到期付款,并签字盖章的行为,按承兑人不同,分为商业承兑票据和银行承兑票据。实验1 票据承兑业务 转让：商业票据可以转让,但转让时必须先经过背书。 贴现：商业票据可以贴现(贴息取现)，实验2 票据贴现业务转贴现和再贴现实验3 票据转贴现业务 进口商 原材料提供商 出口商 出票 债权人 债务人 远期商业汇票的票据行为图示 债权人 承兑 背书转让 债务人 商业银行 贴现 商业银行 转 贴现 央行 再贴现 2、银行票据 银行票据(bank paper)由银行签发的融资票据，又称为银行券。它是在商业票据流通的基础上产生和使用以代替商业票据的银行家的票据。 广义的银行票据: 包括银行券和存款凭证及支票、汇票 狭义的银行票据 银行汇票和支票 三、贷款（Loan) 定义：是银行按一定利率向借款人提供资金，并约定到期还本付息的资金借贷凭证，是银行对借款人未来还本付息的索取权。 类型： 按期限分为短期和中长期 按利率分为浮动和固定利率贷款 按保障程度分为：信用贷款、抵押贷款和担保贷款 第二章金融资产 本章教学目的和要求： 通过本章的学习，使学生对金融资产的种类及其创新金融资产形态的演进、金融资产的特性等总体上有所了解，使学生掌握各种金融资产的种类、特性与功能 。 本章知识点设置 2 金融资产 2.1 金融资产概述 了解 2.2 货币资产 掌握 2.3 信用资产 掌握 2.4 权益资产 掌握 2.5 金融衍生资产 熟悉 2.1金融资产概述 资产的概念：经济主体拥有的具有价值的有形财产及无形权利，通常分为生产性资产，非生产性资产和金融资产。 金融资产的概念：经济主体拥有的以各种金融工具形式表示的金融财富，是一种未来价值的索取权，是金融交易的对象，包括货币存款、证券、以记帐形式存在的其他各种金融权利。 金融资产的功能： 资源配置功能 风险转移功能 二、金融资产的特性 1、货币性 2、可分性 3、可逆性 4、到期期限 5、流动性 6、可转换性 7、币种 8、现金流 9、复合性 10、税收状况 金融资产的构成要素有：币种、单位、期限、收益、税收及附加条款等。这些要素的不同组合就会形成具有不同特性的金融资产。 三、金融资产的种类 金融资产 货币资产 信用资产 权益资产 原生工具 衍生工具 金融互换 金融期权 金融期货 传统的金融资产种类主要包括： 货币资产：作为交易媒介、价值尺度和财富储藏手段，是最基本的和最重要的金融资产，在金融和经济发展中扮演着极为重要的作用。 信用资产：是由借贷行为产生而形成的对债务人在未来某个时间收回本金和获取利息收益的索取权，是早期在货币资产基础上产生的重要的传统融资和投资工具。 权益资产：是对证券发行公司在偿付债务后的收益进行分配的收益索取权和对公司经营决策的投票权，通常以股票(stock)的形式表示。 2.2 货币资产 一、货币的定义 被普遍接受的用来支付货款和债务的一般等价物，是最基本和最重要的金融资产。 货币 通货(Currency)：是对央行的索取权（央行对公众的负债） 存款（demand deposit）：是对商业银行的索取权 交易媒介：一般等价物 （物物经济货币经济）实物货币 价值尺度：标价 储藏手段：储存未来的购买力（受通货膨胀的影响） 二、货币的职能 三、货币的种类 货币 实物货币 铸币 信用货币 代用货币 所代表的价值和其实际价值相等的货币。 作为一种有效发挥货币功能的商品，必须满足： １、高价值性，可以较少的媒介完成较多的交易； ２、易于分割性，便于与具有不同价值的商品交换 ３、易于保存性，可避免或减少保存期的价值损失 ４、易于携带性，便于在更广大的地区使用。金、银等贵金属因更具有这些特性，因而逐步取代其他实物货币成为最终的实物货币。 “金银天然不是货币,而货币天然是金银” 1、实物货币（商品货币） 2、铸币 早期的金属货币是以块状流通的，这很不方便。因为每笔交易都要称重量、鉴成色，甚至还要进行分割，使用成本较高。随经济的发展，人们开始在金属货币上打上印记，表明重量和成色，以便于流通。而最具权威性的国家铸造的金属货币具有更好的信用，逐步取代私人铸造的金属货币。中国使用最早和使用时间最长的铸币是铜币（达2000多年）。19世纪末20世纪初才开始大量使用银币。 规定一定重量、成色、形状 3、代用货币 由于人们使用货币进行商品交易时，注重的是它代表的价值而非它自身实际的价值。因此，人们为了减少大量使用金融货币进行交易的不便，开始采用纸质的代用货币。早期的这些纸币代表了一定量的金属货币，并可以随时与金融货币兑换，其使用比金属货币更为方便，因而逐步被人们所广为接受（银行券是典型代表）。 银行券：是银行自己签发的票据。允诺持有人可据以要求兑付为铸币的票据。 北宋交子 4、信用货币 包括纸币、辅币（二者统称为通货、现金）、银行存款和其他可以作为支付手段的信用工具，如支票。电子货币则是在网络时代产生的一种新的支付工具，也是一种新的信用货币形式。 支票是出票人委托银行于见票时无条件支付一定金额给受款人的票据.简单的说支票是存款人向银行发出支付指示。 信用卡、贮值卡：货币由记在纸制凭证上的金额变成了存储在计算机系统中的一组加密数据。 四、货币的计量 目前，在我国的货币供应量的统计是根据其流动性的差异，将货币划分为3个层次： M0=流通中现金 M1 = M0 +企业单位活期存款+农村存款+机关团体部队存款 M2 = M1 +企业单位定期存款+自筹基本建设存款+个人储蓄存款+证券准备金存款+其他存款 M1 被称为狭义货币， M2被称为广义货币。但是，各国对各层次货币供应量的定义并不一致。 2.3 信用资产 一、信用与信用资产 信用(Credit)作为一种经济范畴，特指借贷行为。这种借贷行为的特点是以收回本金并获得一定利息收益为前提的支付。 实物借贷与货币借贷 商业信用与银行信用：由工商企业以赊销商品的方式向购买商品的企业提供的信用为商业信用。由银行等金融机构向资金需求者提供的信用为银行信用。 信用资产：由借贷行为产生而形成的对债务人在未来某个时间收回本金和获取利息收益的索取权。 二、票据 票据一般是指商业上由出票人签发，无条件约定自己或要求他人支付一定金额，可流通转让的有价证券，持有人具有一定权利的凭证。 票据体系 汇票 本票 支票 商业汇票 银行汇票 即期汇票 远期汇票 商业承兑汇票 银行承兑汇票 商业本票 银行本票 远期汇票 即期汇票 即期本票 远期本票 远期本票 即期本票 转帐支票 现金支票 本票：是由出票人签发的，承诺自己在见票时无条件支付确定的金额给收款人或者持票人的票据。 汇票：是由出票人签发的，委托付款人在见票时，或者在指定日期无条件支付确定的金额给收款人或者持票人的票据。 进口商 出口商 赊销 本票 汇票 债权人 债务人 商业票据：指由工商企业发行的无抵押品的短期债务凭证，是对发行企业未来还本付息的索取权。这一定义中主要指商业本票和商业汇票。 美国的商业票据属本票性质，英国的商业票据则属汇票性质。 商业票据融资的特点： 低成本。其发行成本通常低于银行的短期贷款成本 灵活性。根据发行人和交易商的协议，在约定时期内，发行人可不限次数及不定期发行，以满足自身短期资金的需求 有助于提高发行公司的声誉，商业票据因是无担保的借款，能够成功地在市场上出售商业票据是对公司信用形象的最好证明。 1、商业票据 与商业票据有关的经济行为: 出票：即票据的发行 承兑：即付款方当事人承诺到期付款,并签字盖章的行为,按承兑人不同,分为商业承兑票据和银行承兑票据。实验1 票据承兑业务 转让：商业票据可以转让,但转让时必须先经过背书。 贴现：商业票据可以贴现(贴息取现)，实验2 票据贴现业务转贴现和再贴现实验3 票据转贴现业务 进口商 原材料提供商 出口商 出票 债权人 债务人 远期商业汇票的票据行为图示 债权人 承兑 背书转让 债务人 商业银行 贴现 商业银行 转 贴现 央行 再贴现 2、银行票据 银行票据(bank paper)由银行签发的融资票据，又称为银行券。它是在商业票据流通的基础上产生和使用以代替商业票据的银行家的票据。 广义的银行票据: 包括银行券和存款凭证及支票、汇票 狭义的银行票据 银行汇票和支票 三、贷款（Loan) 定义：是银行按一定利率向借款人提供资金，并约定到期还本付息的资金借贷凭证，是银行对借款人未来还本付息的索取权。 类型： 按期限分为短期和中长期 按利率分为浮动和固定利率贷款 按保障程度分为：信用贷款、抵押贷款和担保贷款 四、债券(Bond) 债券是由债务人发行的承诺在未来某个时间以约定的利率还本付息的债务凭证。 特点： 通过券面载明的财产内容，表明财产权； 权利义务的变更和债券的转让同时发生。权利的享有和转移，以出示和转让证券为前提。 根据发行人的差别，债券可分为： 国家债券 公司债券 金融债券 权益资产：(Equity Assets)是对证券发行公司在偿付债务后的收益进行分配的收益索取权和对公司经营决策的投票权，通常以股票的形式表示。其索取权被称为剩余索取权(residual claim)。典型的权益资产是普通股和基金。 股票 (Stock)：是由股份有限公司发行的，表示其股东按其持有的股份享受权益和承担义务的可转让的资产凭证，是股份公司融资的重要工具，也是资本市场重要的投资工具。 2.4权益资产 股票的基本特性 风险性与收益性 股东对公司经营决策的参与性 无期限性 可转让性 价格波动性 股份的拆分与合并 普通股和优先股： 普通股票是股份公司发行的无特别权利的股票。它是最基本、也是最重要的股票种类。普通股的股东具有相同的权利内容，即具有均等的利益分配权，具有对企业经营的参与权。 优先股股东有权获得固定数额的股息收益，但这种收益是不确定的。只有在债务资产持有人的利息收益支付以后，公司利润有剩余才能优先支付优先股股息。 股票的种类 按所有者分 国有股 法人股 公众股 外资股 按上市地点或投资者分 A 股 B 股 H 股 N 股 现货交易的的局限性 1、存在一定的价格风险（价格波动） 2、价格信息的不完整性（一对一的交易） 3、交易成本高（毁约、拖欠） 2.5 金融衍生资产 金融衍生资产的定义：是在金融原生资产基础上衍生出来的具有虚拟性质的金融资产。 特点： 可以进行双向交易 套期保值功能 高杠杆性和高风险性 一、金融期货 金融期货(Financial Futures) ：是规定交易双方按约定的时间、约定的价格买卖某种金融资产的标准化合约。 期货是由远期交易发展而来的，是远期交易标准化的结果。 金融期货的基本功能 价格发现 套期保值 投资 三、货币的种类 货币 实物货币 铸币 信用货币 代用货币 所代表的价值和其实际价值相等的货币。 作为一种有效发挥货币功能的商品，必须满足： １、高价值性，可以较少的媒介完成较多的交易； ２、易于分割性，便于与具有不同价值的商品交换 ３、易于保存性，可避免或减少保存期的价值损失 ４、易于携带性，便于在更广大的地区使用。金、银等贵金属因更具有这些特性，因而逐步取代其他实物货币成为最终的实物货币。 “金银天然不是货币,而货币天然是金银” 1、实物货币（商品货币） 2、铸币 早期的金属货币是以块状流通的，这很不方便。因为每笔交易都要称重量、鉴成色，甚至还要进行分割，使用成本较高。随经济的发展，人们开始在金属货币上打上印记，表明重量和成色，以便于流通。而最具权威性的国家铸造的金属货币具有更好的信用，逐步取代私人铸造的金属货币。中国使用最早和使用时间最长的铸币是铜币（达2000多年）。19世纪末20世纪初才开始大量使用银币。 规定一定重量、成色、形状 3、代用货币 由于人们使用货币进行商品交易时，注重的是它代表的价值而非它自身实际的价值。因此，人们为了减少大量使用金融货币进行交易的不便，开始采用纸质的代用货币。早期的这些纸币代表了一定量的金属货币，并可以随时与金融货币兑换，其使用比金属货币更为方。